題目

恒業(yè)公司擬購買一臺新型機器,以代替原來的舊機器。新機器購價為800000元,購入時支付60%價款,余款下年付清。新機器購入后當年即投入使用,使用年限6年,報廢后估計有殘值收入80000元,按直線法計提折舊。使用新機器后,公司每年新增凈營業(yè)利潤70000元。當時的銀行利率為12%。有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表:

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年份(n

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1

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2

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3

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4

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5

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6

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(P/F,12%,n)

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0.8929

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0.7972

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0.7118

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0.6355

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0.5674

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?

0.5066

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(P/N,12%,n)

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?

0.8929

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1.6901

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2.4018

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3.0373

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3.6048

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4.1114

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要求:用凈現(xiàn)值分析評價該公司能否購買新機器?


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固定資產(chǎn)折舊額=800000-80000/6=120000

1)原始投資額的現(xiàn)值

原始投資額分兩次投入:第1年年初投入800000×60%=480000元

           第1年年末投入800000×40%=320000元

原始投資額的現(xiàn)值=480000+320000×(P/F,12%,1)=765728元

(2)未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值

營業(yè)期每年NCF=凈利潤+折舊=70000+120000=190000

終結(jié)期殘值收入=80000

未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值

=190000×(P/A,12%,6)+80000×(P/F,12%,6)

=781166+40528

=821694

3)凈現(xiàn)值

    凈現(xiàn)值=821694-765728=55966

(4)決策

    由于凈現(xiàn)值大于0,說明方案的投資報酬率大于12%,方案可行。


多做幾道

2011年年初的所有者權(quán)益總額;

2011年的基本每股收益和稀釋每股收益;

2011年年末的每股凈資產(chǎn)和市盈率;

2011年的平均負債額及息稅前利潤;

計算該公司目前的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù);

若2012年的產(chǎn)銷量會增加10%,假設(shè)其他條件不變,公司2012年的息稅前利潤會增長多少。

計算2010年和2011年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率(涉及到資產(chǎn)負債表中數(shù)據(jù)使用平均數(shù)計算);

用差額分析法依次分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響。

已知:A公司2012年年初負債總額為4000萬元,年初所有者權(quán)益為6000萬元,該年的所有者權(quán)益增長率為150%,年末資產(chǎn)負債率為0.25,平均負債的年均利息率為10%,全年固定經(jīng)營成本總額為6925萬元,凈利潤為10050萬元,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,2012年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬股,2012年3月1日,經(jīng)股東大會決議,以截止2011年末公司總股本為基礎(chǔ),向全體股東發(fā)放10%的股票股利,工商注冊登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬股。2012年9月30日新發(fā)股票5000萬股。2012年年末的股票市價為5元,2012年的負債總額包括2012年7月1日平價發(fā)行的面值為1000萬元,票面利率為1%,每年年末付息的3年期可轉(zhuǎn)換債券,轉(zhuǎn)換價格為5元/股,債券利息不符合資本化條件,直接計入當期損益,假設(shè)企業(yè)沒有其他的稀釋潛在普通股。
要求:根據(jù)上述資料,計算公司的下列指標:
(1)2012年年末的所有者權(quán)益總額和負債總額;
(2)2012年的基本每股收益和稀釋每股收益;
(3)2012年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率;
(4)計算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);
(5)預(yù)計2012年的目標是使每股收益率提高10%,2012年的銷量至少要提高多少?

計算2015年末的基本每股收益;

計算2015年末稀釋每股收益;

計算2015年的每股股利;

計算2015年末每股凈資產(chǎn);

某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益各項目如下:

已知該股票每股市價為18.8元,本年凈利潤為100萬元。
要求:回答以下互不相關(guān)的問題:
(1)計算利潤分配前的每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率;
(2)該公司盈余公積的計提比例為15%,若考慮發(fā)放5%的股票股利,并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)每股發(fā)放現(xiàn)金股利0.20元,計算實施此分配方案后的下列指標:①股東權(quán)益各項目數(shù)額;②每股收益;③每股凈資產(chǎn);④每股市價;
(3)按1:2的比例進行股票分割后,計算實施此方案后的下列指標:①股東權(quán)益各項目數(shù)額;②每股收益;③每股凈資產(chǎn);④每股市價。

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