F公司是一家制造類上市公司,公司的部分產(chǎn)品外銷歐美,2012年該公司面臨市場和成本的巨大壓力。公司管理層決定,出售丙產(chǎn)品生產(chǎn)線,擴(kuò)大具有良好前景的丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模。為此,公司財務(wù)部進(jìn)行了財務(wù)預(yù)測與評價,相關(guān)資料如下:
資料一:2011年F公司營業(yè)收入37500萬元,凈利潤為3000萬元。該公司2011年簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如表7所示:
表7:資產(chǎn)負(fù)債表簡表(2011年12月31日)? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??
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資料二:預(yù)計F公司2012年營業(yè)收入會下降20%,銷售凈利率會下降5%,股利支付率為50%。
資料三:F公司運用逐項分析的方法進(jìn)行營運資金需求量預(yù)測,相關(guān)資料如下:
(1)F公司近五年現(xiàn)金與營業(yè)收入之間的關(guān)系如表8所示:
表8:F公司近五年現(xiàn)金與營業(yè)收入之間的關(guān)系
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(2)根據(jù)對F公司近5年的數(shù)據(jù)分析,存貨、應(yīng)付賬款與營業(yè)收入保持固定比例關(guān)系,其中存貨與營業(yè)收入的比例為40%,應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例為20%,預(yù)計2012年上述比例保持不變。資料四:2012,F(xiàn)公司將丙產(chǎn)品線按固定資產(chǎn)賬面凈值8000萬元出售,假設(shè)2012年全年計提折舊600萬元。
資料五:F公司為擴(kuò)大丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模新建一條生產(chǎn)線,預(yù)計投資15000萬元,其中2012年年初投資10000萬元,2013年年初投資5000萬元,項目建設(shè)期為2年,運營期為10年,運營期各年凈現(xiàn)金流量均4000萬元。項目終結(jié)時可收回凈殘值750萬元。假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表9所示:
表9 :相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)表
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資料六:為了滿足運營和投資的需要,F(xiàn)公司計劃按面值發(fā)行債券籌資,債券年利率9%,每年年末付息,籌資費率為2%,該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求:
(1)運用高低點法測算F公司現(xiàn)金需要量:①單位變動資金(b);②不變資金(a);③2012年現(xiàn)金需要量。
(2)運用銷售百分比法測算F公司的下列指標(biāo):①2012年存貨資金需要量;②2012年應(yīng)付賬款需要量。
(3)測算F公司2012年固定資產(chǎn)期末賬面凈值和在建工程期末余額。
(4)測算F公司2012年留存收益增加額。
(5)進(jìn)行丁產(chǎn)品生產(chǎn)線投資項目可行性分析:①計算包括項目建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期;②計算項目凈現(xiàn)值;③評價項目投資可行性并說明理由。
(6)計算F公司擬發(fā)行債券的資本成本。