(1)公司銀行借款利率當(dāng)前是9%,明年將下降為8.93%;
(2)公司債券面值為1元,票面利率為8%,期限為10年,分期付息,當(dāng)前市價(jià)為0.85元;如果按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新的債券,發(fā)行成本為市價(jià)的4%;
(3)公司普通股面值為1元,當(dāng)前每股市價(jià)為5.5元,本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元,預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率維持7%;
(4)公司當(dāng)前(本年)的資本結(jié)構(gòu)為:銀行借款150萬(wàn)元,長(zhǎng)期債券650萬(wàn)元,普通股400萬(wàn)元,留存收益869.4萬(wàn)元。
(5)公司所得稅稅率為25%;
(6)公司普通股的p值為1.1;
(7)當(dāng)前國(guó)債的收益率為5.5%,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為13.5%。
要求:
(1)按照一般模式計(jì)算銀行借款資本成本。
(2)按照一般模式計(jì)算債券的資本成本。
(3)分別使用股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法計(jì)算股票資本成本,并將兩種結(jié)果的平均值作為股票資本成本。
(4)如果明年不改變資本結(jié)構(gòu),計(jì)算其平均資本成本。(計(jì)算時(shí)個(gè)別資本成本百分?jǐn)?shù)保留2位小數(shù))