題目

某公司2013年年初發(fā)行了面值1000元的債券10000張,債券期限5年,票面年利率為2%(如果單獨發(fā)行一般公司債券,票面利率需要設定為6%),按年計息。同時每張債券的認購人獲得公司派發(fā)的10份認股權證,該認股權證為歐式認股權證,行權比例為2:1,行權價格為8元/股。認股權證存續(xù)期為24個月(即2013年1月1日到2014年的1月1日),行權期為認股權證存續(xù)期最后五個交易日(行權期間權證停止交易)。假定債券和認股權證發(fā)行當日即上市。公司2012年年末普通股總數(shù)為30億股(當年未增資擴股),當年實現(xiàn)凈利潤9億元。預計認股權證行權期截止前夕,每股認股權證價格為1.5元。
要求:
(1)計算公司發(fā)行該附帶認股權證債券相比一般債券2013年可節(jié)約的利息為多少?
(2)2013年公司的基本每股收益為多少?
(3)為促使權證持有人行權,股價應達到的水平為多少?公司市盈率維持在20倍的水平,基本每股收益應達到多少?
(4)判斷該債券屬于哪種可轉換債券,利用這種籌資方式,公司的籌資風險有哪些?

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(1)2013年可節(jié)約的利息=1000×10000×(6%-2%)=400000(元)
(2)基本每股收益=9/30=0.3(元/股)
(3)為促使權證持有人行權,股價=8+1.5×2=11(元)每股收益=市價/市盈率=11/20=0.55(元)
(4)該債券屬于可分離交易的可轉換債券,這類債券發(fā)行時附有認股權證,是認股權證和公司債券的組合,又被稱為可分離的附認股權證的公司債券。利用這種籌資方式公司面臨的風險首先是仍然需要還本付息(利息雖然低但仍有固定的利息負擔),其次是如果未來股票價格低于行權價格,認股權證持有人不會行權,公司就無法完成股票發(fā)行計劃,無法籌集到相應資金。

多做幾道

2011年年初的所有者權益總額;

2011年的基本每股收益和稀釋每股收益;

2011年年末的每股凈資產(chǎn)和市盈率;

2011年的平均負債額及息稅前利潤;

計算該公司目前的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù);

若2012年的產(chǎn)銷量會增加10%,假設其他條件不變,公司2012年的息稅前利潤會增長多少。

計算2010年和2011年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率(涉及到資產(chǎn)負債表中數(shù)據(jù)使用平均數(shù)計算);

用差額分析法依次分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響。

已知:A公司2012年年初負債總額為4000萬元,年初所有者權益為6000萬元,該年的所有者權益增長率為150%,年末資產(chǎn)負債率為0.25,平均負債的年均利息率為10%,全年固定經(jīng)營成本總額為6925萬元,凈利潤為10050萬元,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,2012年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬股,2012年3月1日,經(jīng)股東大會決議,以截止2011年末公司總股本為基礎,向全體股東發(fā)放10%的股票股利,工商注冊登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬股。2012年9月30日新發(fā)股票5000萬股。2012年年末的股票市價為5元,2012年的負債總額包括2012年7月1日平價發(fā)行的面值為1000萬元,票面利率為1%,每年年末付息的3年期可轉換債券,轉換價格為5元/股,債券利息不符合資本化條件,直接計入當期損益,假設企業(yè)沒有其他的稀釋潛在普通股。
要求:根據(jù)上述資料,計算公司的下列指標:
(1)2012年年末的所有者權益總額和負債總額;
(2)2012年的基本每股收益和稀釋每股收益;
(3)2012年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率;
(4)計算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);
(5)預計2012年的目標是使每股收益率提高10%,2012年的銷量至少要提高多少?

計算2015年末的基本每股收益;

計算2015年末稀釋每股收益;

計算2015年的每股股利;

計算2015年末每股凈資產(chǎn);

某公司年終利潤分配前的股東權益各項目如下:

已知該股票每股市價為18.8元,本年凈利潤為100萬元。
要求:回答以下互不相關的問題:
(1)計算利潤分配前的每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率;
(2)該公司盈余公積的計提比例為15%,若考慮發(fā)放5%的股票股利,并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)每股發(fā)放現(xiàn)金股利0.20元,計算實施此分配方案后的下列指標:①股東權益各項目數(shù)額;②每股收益;③每股凈資產(chǎn);④每股市價;
(3)按1:2的比例進行股票分割后,計算實施此方案后的下列指標:①股東權益各項目數(shù)額;②每股收益;③每股凈資產(chǎn);④每股市價。

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