題目

已知:甲、乙、丙三個(gè)企業(yè)的相關(guān)資料如下:
資料一:甲企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表所示:
現(xiàn)金與銷售收入變化情況表          單位:萬(wàn)元

資料二:乙企業(yè)2013年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如表所示:
乙企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)
2013年12月31日         單位:萬(wàn)元

該企業(yè)2014年的相關(guān)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為:銷售收入20000萬(wàn)元,新增留存收益100萬(wàn)元;不變現(xiàn)金總額1000萬(wàn)元,每元銷售收入占用變動(dòng)現(xiàn)金0.05元,其他與銷售收入變化有關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)如表所示:
相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目與銷售收入變化情況表

資料三:丙企業(yè)2013年末總股數(shù)為600萬(wàn)股,該年利息費(fèi)用為1000萬(wàn)元,假定該部分利息費(fèi)用在2014年保持不變,預(yù)計(jì)2014年銷售收入為30000萬(wàn)元,預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)與銷售收入的比率為12%。該企業(yè)決定于2014年初從外部籌集資金1700萬(wàn)元。具體籌資方案有兩個(gè):
方案1:發(fā)行普通股股票200萬(wàn)股,發(fā)行價(jià)每股8.5元。2013年每股股利為0.5元,預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為5%。
方案2:平價(jià)發(fā)行債券1700萬(wàn)元,債券票面利率為10%,期限為5年,每年年末付息一次,到期一次還本。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
假定上述兩方案的籌資費(fèi)用均忽略不計(jì)。
要求:
(1)根據(jù)資料一,運(yùn)用高低點(diǎn)法測(cè)算甲企業(yè)2014年的現(xiàn)金需求量。(2014年預(yù)計(jì)銷售收入23000萬(wàn)元)
(2)根據(jù)資料二為乙企業(yè)完成下列任務(wù):
①按步驟建立總資金需求模型;
②測(cè)算2014年資金需求總量;
③測(cè)算2014年外部籌資量。
(3)根據(jù)資料三為丙企業(yè)完成下列任務(wù):
①計(jì)算2014年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn);
②計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn);
③根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)法做出最優(yōu)籌資方案決策,并說(shuō)明理由。

掃碼查看暗號(hào),即可獲得解鎖答案!

點(diǎn)擊獲取答案
(1)首先判斷高低點(diǎn),因?yàn)楸绢}中2013年的銷售收入最高,2009年的銷售收入最低,所以高點(diǎn)是2013年(24000,1500),低點(diǎn)是2009年(20000,1400)。
①每元銷售收入占用現(xiàn)金=(1500-1400)/(24000-20000)=0.025(元)
②銷售收入占用不變現(xiàn)金總額=1400-0.025×20000=900(萬(wàn)元)
或=1500-0.025×24000=900(萬(wàn)元)
③2014年的現(xiàn)金需求量=900+0.025×23000=1475(萬(wàn)元)
(2)①根據(jù)列示的資料可以計(jì)算總資金需求模型中:
a=1000+570+1500+4500-300-390=6880
b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31
所以總資金需求模型為:y=6880+0.31x
②2014資金需求總量=6880+0.31×20000=13080(萬(wàn)元)
③2014年外部籌資量=13080-(2750+2500+3000+1500)-100=13080-(12000-1500-750)-100=3230(萬(wàn)元)
(3)①2014年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=30000×12%=3600(萬(wàn)元)
②增發(fā)普通股方式下的股數(shù)=600+200=800(萬(wàn)股)
增發(fā)普通股方式下的利息=1000(萬(wàn)元)
增發(fā)債券方式下的股數(shù)=600(萬(wàn)股)
增發(fā)債券方式下的利息=1000+1700×10%=1170(萬(wàn)元)
每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT可以通過列式解方程計(jì)算,即:
(EBIT-1000)×(1-25%)/800=(EBIT-1170)×(1-25%)/600
解得:EBIT=1680(萬(wàn)元)
③由于2014年息稅前利潤(rùn)3600萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)1680萬(wàn)元,故應(yīng)選擇方案2(發(fā)行債券)籌集資金,因?yàn)榇藭r(shí)選擇債券籌資方式,企業(yè)的每股收益較大。

多做幾道

2011年年初的所有者權(quán)益總額;

2011年的基本每股收益和稀釋每股收益;

2011年年末的每股凈資產(chǎn)和市盈率;

2011年的平均負(fù)債額及息稅前利潤(rùn);

計(jì)算該公司目前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù);

若2012年的產(chǎn)銷量會(huì)增加10%,假設(shè)其他條件不變,公司2012年的息稅前利潤(rùn)會(huì)增長(zhǎng)多少。

計(jì)算2010年和2011年的營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率(涉及到資產(chǎn)負(fù)債表中數(shù)據(jù)使用平均數(shù)計(jì)算);

用差額分析法依次分析營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。

已知:A公司2012年年初負(fù)債總額為4000萬(wàn)元,年初所有者權(quán)益為6000萬(wàn)元,該年的所有者權(quán)益增長(zhǎng)率為150%,年末資產(chǎn)負(fù)債率為0.25,平均負(fù)債的年均利息率為10%,全年固定經(jīng)營(yíng)成本總額為6925萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為10050萬(wàn)元,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,2012年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬(wàn)股,2012年3月1日,經(jīng)股東大會(huì)決議,以截止2011年末公司總股本為基礎(chǔ),向全體股東發(fā)放10%的股票股利,工商注冊(cè)登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬(wàn)股。2012年9月30日新發(fā)股票5000萬(wàn)股。2012年年末的股票市價(jià)為5元,2012年的負(fù)債總額包括2012年7月1日平價(jià)發(fā)行的面值為1000萬(wàn)元,票面利率為1%,每年年末付息的3年期可轉(zhuǎn)換債券,轉(zhuǎn)換價(jià)格為5元/股,債券利息不符合資本化條件,直接計(jì)入當(dāng)期損益,假設(shè)企業(yè)沒有其他的稀釋潛在普通股。
要求:根據(jù)上述資料,計(jì)算公司的下列指標(biāo):
(1)2012年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額;
(2)2012年的基本每股收益和稀釋每股收益;
(3)2012年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率;
(4)計(jì)算公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);
(5)預(yù)計(jì)2012年的目標(biāo)是使每股收益率提高10%,2012年的銷量至少要提高多少?

計(jì)算2015年末的基本每股收益;

計(jì)算2015年末稀釋每股收益;

計(jì)算2015年的每股股利;

計(jì)算2015年末每股凈資產(chǎn);

某公司年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益各項(xiàng)目如下:

已知該股票每股市價(jià)為18.8元,本年凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元。
要求:回答以下互不相關(guān)的問題:
(1)計(jì)算利潤(rùn)分配前的每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率;
(2)該公司盈余公積的計(jì)提比例為15%,若考慮發(fā)放5%的股票股利,并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)每股發(fā)放現(xiàn)金股利0.20元,計(jì)算實(shí)施此分配方案后的下列指標(biāo):①股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額;②每股收益;③每股凈資產(chǎn);④每股市價(jià);
(3)按1:2的比例進(jìn)行股票分割后,計(jì)算實(shí)施此方案后的下列指標(biāo):①股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額;②每股收益;③每股凈資產(chǎn);④每股市價(jià)。

最新試題

該科目易錯(cuò)題

該題目相似題