某公司2013年度息稅前利潤為1000萬元,資金全部由普通股資本組成,股票賬面價值為4000萬元,所得稅稅率為30%。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理,準(zhǔn)備用發(fā)行債券回購部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過咨詢調(diào)查,目前的債券利率(平價發(fā)行,不考慮手續(xù)費)和權(quán)益資本的成本情況如表所示:
要求:
假設(shè)債券的市場價值等于其面值。按照股票市場價值=凈利潤/權(quán)益資本成本,分別計算各種資本結(jié)構(gòu)下公司的市場價值(精確到整數(shù)位),從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)以及最佳資本結(jié)構(gòu)時的平均資本成本(百分位取整數(shù))。