甲方案的原始投資為100萬元,項(xiàng)目計(jì)算期5年,每年所得稅前凈現(xiàn)金流量50萬元;
乙方案的原始投資120萬元,項(xiàng)目計(jì)算期10年,每年所得稅前凈現(xiàn)金流量40萬元。假定兩個(gè)方案均當(dāng)年投產(chǎn),投資在期初一次性投入,均為自有資金。
要求:
(1)若投資所需資金50%來源于企業(yè)自留資金,50%來源于銀行貸款,貸款利息率為8%,目前該公司股票的p系數(shù)為2,當(dāng)前國債的利息率為4%,整個(gè)股票市場的平均收益率為9%,公司適用的所得稅稅率為25%,計(jì)算投資所需資金的總資本成本。
(2)若以資本成本率為折現(xiàn)率,計(jì)算甲、乙兩方案的所得稅前凈現(xiàn)值。
(3)計(jì)算甲、乙兩方案的年等額凈回收額,并評價(jià)甲、乙兩方案的優(yōu)劣。
(4)利用方案重復(fù)法評價(jià)甲、乙兩方案的優(yōu)劣。
(5)利用最短計(jì)算期法評價(jià)甲、乙兩方案的優(yōu)劣。