某企業(yè)上年末的資產(chǎn)負債表(簡表)如下:
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?單位:萬元
根據(jù)歷史資料考察,該企業(yè)銷售收入與流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、應付賬款和預收賬款項目成正比,企業(yè)上年度銷售收入40000萬元,實現(xiàn)凈利潤10000萬元,支付股利6000萬元,普通股3000萬股,該企業(yè)目前沒有優(yōu)先股,預計本年度銷售收入50000萬元。要求回答以下各不相關的幾個問題:
(1)假設銷售凈利率提高到27.5%,股利支付率(股利/凈利潤)與上年相同,要求采用銷售百分比法預測本年外部融資額;
(2)假設其他條件不變,預計本年度銷售凈利率與上年相同,董事會提議股利支付率提高到66%,如果可從外部融資2000萬元,你認為是否可行;
(3)假設該公司一貫執(zhí)行固定股利支付率政策,預計本年度長期投資要增加750萬元,銷售凈利率與上年相同,預測本年外部融資額;
(4)若根據(jù)(3)計算結(jié)果所需要資金有兩種籌集方式:
方案1:追加借款,新增借款利息率為8%;
方案2:發(fā)行普通股,股票發(fā)行價格為每股10元;假設公司的所得稅稅率為25%,計算發(fā)行普通股和借款方式下的每股收益無差別點的息稅前利潤,以及在無差別點上各自的財務杠桿系數(shù)。(計算結(jié)果保留兩位小數(shù))
(5)若公司預計息稅前利潤在每股收益無差別點上增長20%,計算采用方案1的該公司每股收益的增長幅度。